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亚博APP登录:加密金融技术提供了使金融渠道民主化、使经济体系更加有效和半透明的机会,但也可以构建无法解释和管理的新形式的系统性风险。作者:Mario Laul,区块链投资机构Placeholder研究员译者:Lujiangfei金融业的发展历史上有几个最重要的模型,最重要的是系统危机,相应地,经常发生的资产价格或收益同类的瓦解,金融创新和监管之间的多种博弈论。

在向外部世界开放、自动化加密金融服务(DeFi)领域,如果建筑师能够解释这种相互作用关系,就可以更好地评估潜在的风险,以应对各种经济和监管方案。本文将探讨与此相关的历史案例,分析这一金融创新浪潮的潜在未来意义。金融和创造性破坏奥地利裔美国经济学家约瑟夫Schumpeter(Joseph A . Schumpeter)认为,资本主义的核心是创造性破坏3354随着传统的行为方式被创造性的替代方案所取代,经济结构一般不会重复,往往是痛苦的重组。

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金融业的创造性破坏主要以两种方式出现。第一,发行新发明家,顺利投放市场,必须反对资金。第二,金融业本身也在不断革新,使金融关系的形式看起来更加多样和简单。一般来说,创意是有益的,但创意不会引入新的、最初难以解释的任何风险,还会伴随着货币问题更容易成为毒药的周期性不稳定。

由于金融在经济发展中充分发挥核心作用,金融创新也提出了金融业应有助于受到哪些监管,同时不损害对社会变化的促进作用的明确问题。西方近代史上有很多事例指出,金融惯例的变化促进了经济转型,使现有监管框架过时。另一方面,每当创意吸引新形式的参与金融市场时,不会引起机构重组,还包括消费者维护、市场诚信和(也许是最重要的)应对社会及经济稳定担忧的新限制。以下是一些典型的例子。

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(如果你对历史说明不感兴趣,可以跳过这一段。以后谈论DeFi的时候,我们不会再强调了。) (大卫亚设,Northern Exposure(美国电视剧),历史名言)18世纪后期和19世纪英国的“有限责任”和“转让共同主题”的融合是以前发明的,但在英国工业化的背景下,这两者的融合对现代金融市场的构成和商业监管起到了重要作用。“共同股权融资”主要用于航运、矿业、铁路、公共事业、保险等需要大量前期资本支出的行业。

这种形式的融资应该促进英国证券业的发展,促进与此相关的各种法律、媒体和行政职能的专业化。对投资者的个人债务,控制自己投资的实体不应分担的债务下限,可以提高更好的冒险不道德性。另一方面,随着所有权的提供和转让变得更加容易,公共市场获得了更大范围的投资者,除了有钱人(新兴、未证明的产业勘探的核心资金来源)和银行(更成熟企业的信用来源)之外,还补充了更多的资金来源。

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大幅扩大的证券业提高了新的资本形式,但同时使金融系统更加简单,月法规、标准和风险管理规范没有共同发展,有些被忽视。在有投机性冲动的环境下,这种自然不会造成过度和不良,而且缺乏应对系统性冲击(例如,1825年的英格兰,有时也被称为现代第一次金融危机)的体制框架,其结果必然是一系列最重要的改革。
最重要的干预措施是1812年和1821年伦敦证券交易所(London Stock Exchange)实施了自我监管措施,以提高对欺诈和市场参与者的责任调查。

1816/1821年,为了允许政府和金融部门,制定了世界上第一个金本位标准。不仅是1826年的《国家银行家法案》 (Country Bankers Act),所有这些监管措施也陷入了意识形态争议,并为今后的新挑战建立了背景。此后,监管里程碑事件包括《1844 年股份制公司登记、正式成立和监管法案》(1844 joint-stock companies registration,incorporation and regulation act)。

旨在修改公司正式成立过程,提高公众对业务的信任。《1855 年有限责任法案》 (1855有限责任法案),规范有限责任,完全扩大有限责任的适用范围。

《1844 年银行宪章法案》 (1844银行Charteract)旨在减少纸币销售过剩带来的不稳定效果。【亚博APP登录】。

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